引子

    虽然很俗,但仍决定以巴菲特在2004年股东大会上的两句话作为引子:

    1. "我的建议是大量的阅读,尽早开始实践。如果你开始得早,并且大量阅读,你会成功的。"

    2. "你可以每天都学习,但你不能每天都采取行动。"

前言

    一直以风险厌恶者自标,在相对系统的学习投资相关知识前,也曾经在闪电打下来时在场,可惜只在闪电在时在场。

    阅读和学习了不少,但始终认为不是合适的进场时机:

  • 新股在一如既往的发行,发行量越来越大,发行市盈率越来越高;
  • 房价越调控越来越高,购房越来越像击鼓传花的游戏;
  • 四万亿投资和各省不逊于四万亿的投资的后遗症还没有明显显现。
  • 创业板、中小板重造市梦率
  • ……

    所以一直游离在市场边缘,并未置自己于可能的闪电之下。

再思考

    所谓闪电打下来时,你要在场,并不是指在明知经过一段时间(惯常以3年会期限)后仍然有大的亏损的情况下而硬要做雷劈的对象,而是指在符合安全边际的情况下,因为不能判断市场的短期走向,所以要有承受闪电的勇气。

    当前的市场中,虽然个人仍无能力进行详尽的企业分析,但以一些关键的指标来看,仍有少量的标的存在适当的安全边际。

    这些标的在较低的增长条件下可能未能达到折价30%以上的一眼就可以看出来胖瘦的程度,即在较严格的的安全边际要求下显得不够吸引人。但大的机会可能会几年、十几年、几十年才有一次,如果执着于等待“绝对”的安全,则时间机会的丧失,本身也是机会的丧失,也是复利的大敌。

    也许因此,芒格才会更倾向于好公司的普通价格,以公司的适度增长和经济护城河作为价格之外的安全保障。

    想来,也该考虑逐步少量的构建自己的投资组合了。

思路

    受限于能力和经历,针对行业的能力圈目前还谈不上,因此,在前期的投资标的构建,会以保守的思路,以关键财务指标为核心进行构建。

   同时逐步构建自己关于行业的能力圈,从而增加投资的确定性和安全性。

   目标很多,如果要用一句话来概括,那就是“晚上睡得着比什么都重要”,这句话包含了对生活的期望和投资风格的界定。

(完)

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44,578次阅读 | penddy on 2011-2-12 23:43 | File Under 理财 | No Comments -